По программе развития энергосистемы на 10-16 годы закладывается по 2,9% роста электропотребления

Кризис внес существенные коррективы в прогнозы развития энергетического комплекса России. Имевшаяся программа до 2020 года фактически стала неактуальной. Министерство энергетики разработало Схему и программу развития единой энергетической системы России до 2016 года.

Это более близкие перспективы, а поэтому программа стала менее амбициозной и более конкретной. В ней закладывается среднегодовой прирост электропотребления на уровне 2,91%. Это много, но достаточно реально если оставить за скобками дальнейшее развитие кризиса. Особенно бурный рост (3-3,5%) министерство ожидает в 2012-13 годах. А в ОЭС юга рост в эти годы прогнозируется выше 5% в год.

Можно обратить внимание на почти 30% рост располагаемых мощностей АЭС, на запланированный 20% рост потребления угля, снижение использования мазута, небольшой рост использования торфа. Экспорт, импорт и использование нетрадиционных источников не показывают разрывов, а значит революционных преобразований там не планируется.

Приводим некоторые интересные таблицы из указанного документа.

Прогноз электропотребления по ЕЭС России, млрд кВт•ч.

Факт

Ср.год. прирост, %

Факт

Ср.год. прирост, %

2008 г.

2006 - 2008 гг.

2009 г.

2010 - 2016 гг.

ЕЭС России

989,691

942,82

Годовой темп прироста, %

2,10

1,50

-4,74

2,91

ОЭС Центра

220,514

211,71

Годовой темп прироста, %

1,27

2,65

-3,99

2,86

Средней Волги

108,030

99,34

Годовой темп прироста, %

0,79

2,18

-8,04

3,02

Урала

250,981

236,21

Годовой темп прироста, %

0,91

3,23

-5,89

2,41

Северо-Запада

91,302

88,29

Годовой темп прироста, %

2,25

2,92

-3,30

2,57

Юга

80,985

78,10

Годовой темп прироста, %

3,19

3,30

-3,56

3,54

Сибири

209,251

200,92

Годовой темп прироста, %

4,70

3,11

-3,98

3,33

Востока

28,628

28,25

Годовой темп прироста, %

3,93

1,88

-1,32

3,47

Вводы мощности на электростанциях ОЭС и ЕЭС России, МВт

2010 г.

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Всего за 2010-2016 гг.

ЕЭС России – всего

7618,9

5612,9

6587,9

8816,0

42849,7

АЭС

1000,0

1000,0

2369,0

9868,0

ГЭС

1079,0

999,9

999,9

442,0

3520,8

ГАЭС

420,0

560,0

980,0

ТЭС

5539,9

4613,0

4168,0

5445,0

28480,9

в т.ч. ТЭЦ

4253,9

1583,0

1943,0

2920,0

14124,9

КЭС

1286,0

3030,0

2225,0

2525,0

14356,0

в т.ч. замена

588,0

50,0

370,0

365,0

1853,0

ТЭС

588,0

50,0

370,0

365,0

1853,0

в т.ч. ТЭЦ

438,0

50,0

370,0

55,0

1083,0

КЭС

150,0

310,0

770,0

Баланс электроэнергии ЕЭС России

Наименование

Единицы измерения

ФАКТ

ПРОГНОЗ

2008 г.

2009г.

2010 г.

2016г.

Электропотребление

млрд кВт•ч

987,11

940,25

959,088

1148,335

Заряд ГАЭС

млрд кВт•ч

2,58

2,58

2,580

4,200

Экспорт

млрд кВт•ч

29,23

27,49

22,070

25,370

Импорт

млрд кВт•ч

12,38

13,21

1,020

1,020

Потребность

млрд кВт•ч

1006,54

957,11

982,718

1176,885

Производство электроэнергии – всего

млрд кВт•ч

1006,54

957,11

982,718

1176,885

ГЭС

млрд кВт•ч

156,61

166,76

153,847

183,896

АЭС

млрд кВт•ч

162,46

163,52

166,300

219,500

ТЭС-всего

млрд кВт•ч

687,47

626,83

662,564

773,482

нетрадиционные

млрд кВт•ч

0,01

0,01

0,008

0,008

Располагаемая мощность- всего

МВт

195248,6

189849,2

196709,4

230525,1

ГЭС

МВт

37145,1

30062,0

32938,0

40633,2

АЭС

МВт

23411,0

23411,0

24231,0

30362,0

ТЭС-всего

МВт

134684,1

136368,7

139532,9

159522,4

нетрадиционные

МВт

8,4

7,5

7,5

7,5

Число часов использования располагаемой мощности

АЭС

час/год

6940

6985

6863

7229

ТЭС-всего

час/год

5104

4597

4748

4849

нетрадиционные

час/год

643

720

1020

1020

Потребность тепловых электростанций ЕЭС России в органическом топливе в 2010-2016гг.

тыс.тут

ФАКТ

ПРОГНОЗ

2008 г.

2009 г.

2010 г.

2016 г.

Расход топлива

303318

280381

293059

323065

Газ

207090

192307

199410

221338

Нефтетопливо

5324

5399

5123

3874

Прочее топливо

9141

8477

8576

9007

Уголь

81763

74198

79950

88846

Мы знаем то, насколько сильно могут отличаться факты от прогнозных значений. Однако в данном случае горизонт планирования очень разумный и речь в большей мере идет о программах ввода новых мощностей и программах инвестиций, решения о которых уже фактически приняты и по которым уже ведутся работы. Вполне можно допустить, что обозначенные тренды могут быть в основном выдержаны.

ОГК-3 за 2009 год по МСФО показала 3% рост выручки и 36% снижение чистой прибыли

Выручка компании на 97% формируется за счет продажи электроэнергии. В прошедшем кризисном году в стране было отмечено физическое снижение объемов продажи электроэнергии, что отразилось на скромном подрастании выручки генерирующих компаний, несмотря на существенное (в некоторых случаях до 10%) подрастание тарифов.

Рост выручки ОГК-3, составил лишь скромные 3% роста по сравнению с 2008 годом, что вызывает заметное разочарование в отчетных данных. Текущие расходы компании выросли на 4,7%. При этом можно отметить снижение на 2,5% расходов на топливо.

Прибыль от операционной деятельности в компании выросла более, чем в два раза.

EBITDA группы за 2009 год увеличилась на 166 млн. рублей или 4% и составила 4 147 млн рублей. Рентабельность EBITDA увеличилась с 10% до 11%.

Чистая прибыль компании снизилась на 36% и составила 4,296 млрд. рублей. Таким образом, рентабельность по чистой прибыли составила чуть менее 11%. (Существенный вклад в снижение чистой прибыли внесло отрицательное слагаемое -расходы от курсовых разниц).

Компания ОГК-3 расценивается рынком как одна из наиболее привлекательных ОГК, пропуская вперед себя только ОГК-4. Однако для флагмана генерации отчетные данные получились не очень впечатляющими.

КЭС-Холдинг в 1 кв. 2010 г. существенно увеличил выработку тепла и немного электроэнергии

В первом квартале 2010 года генерирующие компании КЭС-Холдинга выработали 21,27 млрд. кВтч электроэнергии и 51,3 млн. Гкал тепла. По сравнению с аналогичным периодом 2009 года выработка электричества увеличилась на 0,96%, тепла - на 8,6%. Об этом сообщает пресс-служба КЭС-Холдинга. Напомним, что суммарная установленная электрическая мощность ТГК, где КЭС-Холдинг является стратегическим акционером, составляет 15 767 МВт, тепловая мощность 67 799 Гкал/ч.

Повышение выработки электроэнергии за три первых месяца 2010 года обусловлено, прежде всего, ростом спроса - в среднем на 5,9% в зависимости от ОЭС. Однако на этом фоне загрузка ТЭЦ ТГК-5 и ТГК-9 не превысила прошлогодний показатель, так как прирост потребления в регионах их работы покрывался в основном за счет выработки крупных ГРЭС. В ОЭС Средней Волги, где расположены основные мощности ТГК-7, увеличение выработки теплоэлектроцентралей стало возможным из-за снижения загрузки гидроэлектростанций. Повышение показателей ТГК-6 обусловлено высоким ростом потребления в центральных регионах.

Выработка электроэнергии, млрд. кВт*ч

1 кв. 2009

1 кв. 2010

Рост

ТГК-5

3,61

3,68

1,9%

ТГК-6

3,93

4,07

3,5%

ТГК-7

8,70

8,85

1,7%

ТГК-9

4,83

4,67

-3,2%

Итого:

21,07

21,27

1,0%

Существенное увеличение отпуска тепловой энергии вызвано, главным образом, аномально низкими температурами в регионах работы станций КЭС-Холдинга - в первом квартале 2009 года температура была выше климатической нормы. Кроме того, незначительно выросло потребление пара промышленными потребителями. Хотя, по оценке специалистов "Трейдинга", анализ динамики потребления пока не позволяет говорить о стабильной тенденции роста.

Выработка тепла, тыс. Гкал

1 кв. 2009

1 кв. 2010

Рост

ТГК-5

6550

7385

12,7%

ТГК-6

6654

7465

12,2%

ТГК-7

19669

20906

6,3%

ТГК-9

14361

15556

8,3%

Итого:

47235

51312

8,6%

Видим, что холодная погода существенно подправила объемы выработки именно тепловой энергии. Несмотря на существенные отличия по различным ТГК, входящим в КЭС-Холдинг и различной динамикой выработки электроэнергии общей тенденцией является опережающий рост выработки теплоэнергии. Здесь очень четко высветилась несимметрия ОГК и ТГК. Отметим, что существенный рост выработки тепловой энергии (вместе с ростом тарифов) благоприятно отразится на финансовых показателях компании. Такой фон будет благоприятным для планирующегося процесса перехода генерирующих компаний КЭС-Холдинга на единую акцию.

Пятилетний юбилей ТГК-2 отметила хорошими показателями за 1 квартал 2010 года и ростом цен акций

Предприятия ТГК-2 в первом квартале 2010 года выработали 3,234 млрд. кВтч электроэнергии, что на 3,6% больше, чем за аналогичный период 2009 года. При этом полезный отпуск электроэнергии в январе-марте текущего года составил 2,743 млрд. кВтч, что также выше показателей аналогичного периода прошлого года на 3,5%.

Отпуск тепловой энергии с коллекторов в январе-марте 2010 года составил 8,830 млн. Гкал против 7,740 млн. Гкал за аналогичный период прошлого года. Полезный отпуск тепловой энергии за первые три месяца 2010 года составил 7,961 млн. Гкал против 7,241 млн. Гкал в I квартале прошлого года.

Производственные показатели ТГК-2 в 1 кв. 2010 года по сравнению с 1 кв. 2009 г.

Показатели

Ед. измерения

1 кв. 2009

1 кв. 2010

Рост

Установленная электрическая мощность

МВт

2576,5

2576,5

0,0%

Коэффициент использования установленной мощности (КИУМ)

%

56,08

58,11

3,6%

Выработка электроэнергии

млн. кВтч

3 120,83

3 234,03

3,6%

Отпуск теплоэнергии

тыс. Гкал

7 740,04

8 830,00

14,1%

Полезный отпуск электроэнергии

млн. кВтч

2 650,68

2 743,14

3,5%

Полезный отпуск теплоэнергии

тыс. Гкал

7 241,50

7 961,80

9,9%

В конфигурацию ТГК-2 входят генерирующие предприятия шести регионов – Архангельской, Вологодской, Костромской, Новгородской, Тверской и Ярославской областей. Под управлением компании находятся 16 ТЭЦ, 13 котельных, 5 предприятий тепловых сетей (без учета арендованного имущества). Общая установленная электрическая мощность предприятий ТГК-2 – 2 576,5 МВт, установленная тепловая мощность – 12 770,07 Гкал/час.
ТГК-2 создана в апреле 2005 года. За 5 лет предприятиями ТГК-2 было произведено 78,9 млн. Гкал тепла и 38,9 млрд. кВтч. электроэнергии.

Полученные благоприятные производственные данные могли повлиять на сегодняшнюю динамику акций. Напомним, что сегодня по акциям ТГК-2 на рынке был отмечен фантастический взлет цен. Однако реально на динамику цен в большей мере влияют сложные комбинации с офертой миноритариям на выкуп акций. Напомним, что там ведется сложная позиционная борьба между компанией «Синтез» и миноритарными акционерами во главе с фондом, Prosperity Capital, контролирующим блокирующий пакет акций. В марте - апреле там был более, чем двукратный рост цен на надеждах решения вопроса по оферте. Однако последние две недели там ведется сложная игра с переворотом. После того, как по ценам акций была отыграна вниз большая часть роста, сегодня покупки на рынке были возобновлены.

Сегодня компания выпустила пресс-релиз в котором уверенно говорится: «В ближайшие пять лет мы введем 1570 МВт новых мощностей как на территории регионов присутствия нашей компании, так и в Краснодарском крае, где в преддверии Олимпиады-2014 требуется повышение энергоустойчивости Сочинского региона». Возможно кто-то воспринял эту новость как намек на скорое решение вопроса с офертой. На фоне общего отскока рынка это привело к сильному подорожанию цен. Так, что по привилегированным акциям даже пришлось останавливать торги.

Интересная динамика цен. Желаем оказаться в фазе с движением.

Подлевских Николай, аналитический отдел ИК “ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент”